昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期(qī)二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(huò)基本(běn)收(shōu)尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产(chǎn)品事(shì)业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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