全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了　　根据其(qí)向美(měi)国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(wèi)全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资(zī)产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较(jiào)大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转了流(liú)动性方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再(zài)次凸(tū)显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可(kě)能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出(chū)决(jué)策。

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