财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，A过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处I还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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