5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历史新高。aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么如广(guǎng)发基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超(chaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么āo)31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)在同(tóng)日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了(le)大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看(kàn)，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于(yú)线下场景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇(huì)率也在(zài)持续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对(duì)强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么美银行业危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随(suí)着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细(xì)分板块(kuài)或许是(shì)值得关(guān)注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科(kē)技(jì)相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业(yè)也有(yǒu)望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支(zhī)配(pèi)收入增加(jiā)，消费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具(jù)备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预(yù)期(qī)更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关(guān)注(zhù)个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的(de)复(fù)苏节奏可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是一(yī)波三(sān)折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联(lián)储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节(jié)奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大(dà)概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的压(yā)力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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