衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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