衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准(zh正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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