一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yí_D是什么意思，_3是什么意思ng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性_D是什么意思，_3是什么意思rong>

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。