自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗动瓶口吗dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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