金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，1米等于多少mm 1米等于多少厘米预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美(1米等于多少mm 1米等于多少厘米měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核心(xīn)建议。

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