“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价(jià)格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前(qián)的就业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地(dì)前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他一(yī)些(xiē)北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期(qī)推(tuī)动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传(chuán)言(yán)称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实(shí)，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全(quán)年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史(shǐ)降雨数(shù)据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不(bù)行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预(yù)计(jì)比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内(nèi)，对(duì)国内现货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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