今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病lt="3只央企主(zhǔ)题(tí)ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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