昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收name是什么意思 name是姓还是名盘结算时(shí)，国际铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。<name是什么意思 name是姓还是名/p>

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。name是什么意思 name是姓还是名p>

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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