来源(yuán)：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。今(jīn)年以(yǐ)来，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不(bù)过当前经(jīng)济(jì)恢(huī)复性好转，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延(yán)续，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是(shì)面对高质量发展(zhǎn)要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策(cè)。未来(lái)扩大需求主要依(yī)靠自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投资。此(cǐ)外，产业(yè)政策(cè)方面(miàn)强调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然(rán)是重点(diǎn)任务。整体(tǐ)看，二季度经济修复(fù)速度(dù)或将(jiāng)放缓(huǎn)，政策(cè)相对克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今年(nián)的成绩，即(jí)“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数(shù)据看，确实好于去(qù)年四季度时的预期。但随后会(huì)议也提(tí)到“经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”。这也(yě)使(shǐ)得经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要克服不少困难挑战。

　　我们的(de)理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)速为(wèi)4.5％，相比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距(jù)离(lí)疫(yì)情之(zhī)前2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大的(de)差距。所以，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短(duǎn)期(qī)不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前(qián)经济持(chí)续回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高质(zhì)量的(de)发展要求，会议(yì)强调经济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量的(de)合理增长”。这一点和(hé)去年(nián)经济工(gōng)作会议精神一致。这也意味着稳增长不会通(tōng)过强刺激的方式(shì)，而是统筹推动“经济(jì)运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会预(yù)期持续改善”、“风险隐(yǐn)患持续(xù)化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会(huì)议要求“把发挥政策效(xiào)力和激发经营(yíng)主体活力结合起来(lái)”。姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么我们的理解是，下(xià)一(yī)阶段更多通过激(jī)发市(shì)场化的力量去推动经济修复，通过改革(gé)开放姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么的方(fāng)式(shì)激(jī)发高质(zhì)量的增长。所以会(huì)议指出，要坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破(pò)除影响各(gè)类所有制(zhì)企业(yè)公平竞争、共(gòng)同发展的(de)法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营(yíng)。要下决心从根本上解决(jué)企业账款拖欠问题。总体而(ér)言，政策刺(cì)激(jī)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，主要还是以提振信心(xīn)和预(yù)期(qī)、激发活力为主要手(shǒu)段，让经济自发的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发(fā)修复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策要“加力(lì)提效”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政策(cè)的(de)要求，本次会议强调“形成扩大需求的合(hé)力(lì)”，而去年12月会议的相关表(biǎo)述是“加(jiā)强(qiáng)各类政(zhèng)策协调配合”，这(zhè)说明扩大(dà)需求是(shì)未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面(miàn)，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等服务消(xiāo)费”。提(tí)高消费(fèi)，主要还(hái)是靠(kào)居(jū)民劳动收入(rù)的自然修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定投资(zī)。尤其是基(jī)建投资，是政府主动稳(wěn)增长的(de)重点。会议提到，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘。要(yào)支持有条姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么(tiáo)件的(de)自贸试验区和自(zì)由贸易港对接国际(jì)高(gāo)标准经贸规则，开展(zhǎn)改(gǎi)革开(kāi)放先行(xíng)先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看(kàn)重(zhòng)实体(tǐ)经(jīng)济

　　会(huì)议强(qiáng)调，加(jiā)快建设(shè)现代化产业体系要(yào)以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业(yè)政策的重(zhòng)点是“实体经济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)”；“要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重视防范(fàn)风险”。我们认为，人工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动平台企业规范健康发(fā)展(zhǎn)，鼓励头部(bù)平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托机(jī)构改革化(huà)险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地方政府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，房地产产业链、中小金融机构的风险(xiǎn)出清，仍是(shì)大势(shì)所趋，地方债务的风(fēng)险也需(xū)要(yào)化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情影响(xiǎng)减弱，其他(tā)方面的经济问题(tí)依然是(shì)存在的。

　　整体看，二(èr)季度经济修复(fù)速度或(huò)将放缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么