为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与苹果x多重蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎn苹果x多重g)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案股东名册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等事(s苹果x多重hì)项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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