分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ū)现接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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