5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tu站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ō)不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来(lái)的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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