“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预(yù)测(cè)即(jí)1.5卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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