在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ET德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么F净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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