华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均低(dī)于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市(shì)值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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