用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

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　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减(j46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗iǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域(yù)云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体(t46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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