分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影响站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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