5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度(dù)缩量下(xià)跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国(guó)经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌(diē)，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内(nèi)外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏(sū)或(huò)者(zhě)更能(néng)调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资(zī)价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数(shù)据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会(huì)产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期更(gèng)快(kuài)这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认(rèn)为国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏(sū)，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未来看是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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