财联社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中国(guó)平安在4月(yuè)27日(rì)迎来时隔(gé)8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中国(guó)银行也(yě)迎来涨停(tíng)，而上一(yī)次(cì)涨停分别是13年(nián)前、7年前(qián)，邮储银行更是盘(pán)中刷新(xīn)历史最高。

　　有(yǒu)市(shì)场观点将大涨归因(yīn)为两(liǎng)份会议通(tōng)知。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会(huì)，其中“在(zài)服务中国(guó)式现(xiàn)代化(huà)中促进(jìn)金融(róng)业估(gū)值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中(zhōng)特估成为(wèi)了市(shì)场较长一段(duàn)时期的热(rè)门词，尽管披上了主题(tí)、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和(hé)低估。说到A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首(shǒu)的大(dà)金融板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为此前获(huò)批(pī)的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放(fàng)大。

　　事实(shí)上，不仅(jǐn)是两份会(huì)议(yì)通知的(de)推波助澜(lán)，“小作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋。一则无头无尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得(dé)极大的传播。

　　低估(gū)值、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和复苏预(yù)期之下，中(zhōng)特(tè)估银行概念获得资(zī)金的青睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以(yǐ)往经(jīng)验(yàn)，大金融板块走强往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)行情的结束，这一次历史是否会重演呢(ne)？多(duō)位受访人士指(zhǐ)出(chū)，这种单一衡量逻辑(jí)可能不再奏效，当前(qián)市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高的板块(kuài)行(xíng)进，从去(qù)年底开(kāi)始(shǐ)监管开始提出中(zhōng)特估后有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持(chí)续(xù)为投资(zī)者带来(lái)除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的大金(jīn)融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满(mǎn)屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行(xíng)、西(xī)安银行涨停，农业银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板(bǎn)块大涨(zhǎng)早已(yǐ)启(qǐ)动，银行指数(shù)（中信(xìn)）近5个(gè)交易人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10日涨幅(fú)达到了(le)9.42％。

　　此外，除了银(yín)行(xíng)板块(kuài)，券商股也(yě)持续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过(guò)2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流动(dòng)来看，以规(guī)模最大的华宝中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日收盘价创(chuàng)一年新(xīn)高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期(qī)。睿郡资(zī)产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的那些低增速(sù)的企业，现在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽略(lüè)高分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也表示，银行股这波快速上涨，是其在(zài)估值(zhí)极度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观等(děng)背(bèi)景下，配合当前(qián)经(jīng)济弱复苏整体回报(bào)率预期下行(xíng)、中特估政策背景下的(de)估值(zhí)修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍(réng)是(shì)中特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银行(xíng)股等来了久违的(de)上涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家(jiā)上(shàng)市银行中，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信银(yín)行涨幅(fú)近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同(tóng)样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过14亿元，也刷新(xīn)近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股(gǔ)通累计买(mǎi)入5.65亿(yì)元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值(zhí)极(jí)度低(dī)水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度(dù)低配(pèi)、基本(běn)面预期极度悲观都是银行股上涨的(de)逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值上，截至(zhì)目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平(píng)均市(shì)净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行(xíng)，其余银(yín)行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中(zhōng)，有(yǒu)市场人士指出，中字头银行目标价估(gū)值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前(qián)板块交易热度之下目标价抬(tái)升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金(jīn)对资产质量(liàng)、让利(lì)实体经济容(róng)忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳定的高(gāo)分红和(hé)高股息(xī)是(shì)银(yín)行(xíng)股相(xiāng)对于(yú)其(qí)他主题板块更强的(de)优势，据财通证券研(yán)报(bào)，国有大行近五年分红率基(jī)本稳定(dìng)在30％左右，稳(wěn)定分红符合价(jià)值投资和长期(qī)投(tóu)资(zī)需要。近(jìn)年来国有大行股息(xī)率也呈逐年提(tí)升趋势平均股(gǔ)息率从(cóng)2019年(nián)的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓(cāng)占(zhàn)比极低也(yě)为调仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季度银行(xíng)股占偏(piān)股型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金经理胡(hú)洁就向财联社表示，高股息策略以其确定的股息收入(rù)和较(jiào)高(gāo)的安全边际可(kě)以为(wèi)投资者提供(gōng)不错的收益。而(ér)基本面稳(wěn)健、分红(hóng)率高(gāo)而稳定、估值处(chù)于历史低位的银(yín)行板块(kuài)是高股息(xī)策略的理想增配板块。与此(cǐ)同时(shí)，银行板块(kuài)在(zài)一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重(zhòng)定价的压力过去以及二三(sān)季度农商行小微投放旺季的(de)到来，资产端(duān)收益(yì)率将(jiāng)会(huì)逐步企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金经(jīng)理余(yú)展(zhǎn)昌(chāng)也(yě)指出，与海(hǎi)外(wài)银行对比(bǐ)，在中特估背景下的国内银行仍然具(jù)有较好的(de)投资机会。以国有大(dà)行(xíng)为例，从PB角度(dù)而言，邮储银(yín)行的PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分的(de)银行估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银行还(hái)有大量(liàng)的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏(piān)低的，本身就有(yǒu)比较(jiào)大的修(xiū)复空间。此外，他还(hái)指(zhǐ)出(chū)，国企改革(gé)有望使(shǐ)得这些(xiē)问题得到改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润增速，持续修复估(gū)值人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束(shù)？

　　随着证券(quàn)、银行等大(dà)金融板块的走强，有市(shì)场观点开始担(dān)忧(yōu)市场行情告一段落(luò)。对此，市场人士认为，站在中特估背(bèi)景下去看金融股的爆(bào)发(fā)，并不(bù)能简单(dān)做出市(shì)场行情(qíng)结束的(de)结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融(róng)板块过去被当成行情(qíng)结束的指标，其背后通常(cháng)潜意识(shí)映射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场(chǎng)没有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从当(dāng)前(qián)的金(jīn)融股走(zǒu)强(qiáng)来看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作(zuò)为大市值的板(bǎn)块，这一成交量与(yǔ)甚至部分中小市(shì)值板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融(róng)板块(kuài)本次表现也不是单一的(de)，放眼全市场，部(bù)分港(gǎng)口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表(biǎo)现较好，因此不能单一(yī)地以(yǐ)过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交易(yì)结构容(róng)易被表征(zhēng)为市场(chǎng)波动的前奏，但市场(chǎng)变量(liàng)影响(xiǎng)较多(duō)、今年(nián)行情结构差异巨大，建议不要单一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10