芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带(dài)来(lái)青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīn孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理g)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-202孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理0年(nián)间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失(shī)业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和(hé)失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于(yú)年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年(nián)青年就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可(kě)能将步(bù)入(rù)长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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