5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、总监和经理哪个大精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōn总监和经理哪个大g)，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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