当前(qián)，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更危儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会(huì)见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他(tā)几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试(shì)图打(dǎ)破(pò)两党围绕(rào)美国(guó)31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前(qián)发生(shēng)严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的(de)可(kě)能性(xìng)不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性(xìng)违约迫(pò)在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登(dēng)。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)19日，美(měi)国(guó)债务(wù)总(zǒng)额超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能期限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债(zhài)务(wù)上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党(dǎng)的(de)债务上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再提(tí)高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足(zú)多(duō)种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支出和(hé)提高债务上限捆绑的(de)议案没机会(huì)成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排查(chá)隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发(fā)现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施(shī)去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇(yù)严重冲(chōng)击(jī)、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦储备银(yín)行承担主要(yào)监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来(lái)可能会投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来(lái)将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入保(bǎo)险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模很高的(de)银行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件中，未纳入保险的存款规模较高是(shì)促(cù)成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报(bào)告指出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机构(gòu)并未认定大量(liàng)无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是(shì)由企业客(kè)户(hù)持有的(de)，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更(gèng)换银(yín)行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也(yě)可能(néng)加剧和加(jiā)速银(yín)行挤兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备(bèi)的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致力于(yú)以(yǐ)一种为美国(guó)纳税人带来(lái)最(zuì)大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守国(guó)会的授(shòu)权(quán)并进行(xíng)必要的维(wéi)护——这些也是(shì)对(duì)该储备进(jìn)行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在(zài)3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂符合美国政府制(zhì)定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高于(yú)美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体(tǐ)回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油(yóu)明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光(guāng)大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节(jié)后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据(jù)显示大豆压(yā)榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求(qiú)表现不佳(jiā)及后期大豆高到港(gǎng)带来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在(zài)产地及国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价(jià)格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵(kuí)油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较(jiào)明(míng)显。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出(chū)的(de)4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主要在(zài)于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼(ní)工(gōng)人(rén)要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环(huán)比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢(màn)导(dǎo)致(zhì)当(dāng)月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的国内外供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性(xìng)的(de)宏观企稳及情绪修复也儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国(guó)非农就业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高(gāo)联(lián)邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)、短期较差(chà)经济数据带(dài)来(lái)的(de)美(měi)国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国(guó)债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作(zuò)目(mù)前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难(nán)持续(xù)太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进(jìn)入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进(jìn)入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月(yuè)的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去(qù)库(kù)是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高库存带来(lái)的并不算好的出口(kǒu)前景(jǐng)下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季节(jié)性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压(yā)力，不利于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈(lǘ)油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个(gè)月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大(dà)豆供给(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班gěi)的节奏(zòu)但不会(huì)消(xiāo)化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以(yǐ)来(lái)早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西大(dà)豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截(jié)至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利(lì)润(rùn)改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及价格的(de)变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地(dì)累库(kù)情况(kuàng)及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全(quán)球经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预(yù)计(jì)放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择(zé)远月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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