随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ong>投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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