北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么及沪深指数的-0.35％。

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