本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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