编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎn卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗g)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗