今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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