大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展(zhǎn)和安全(quán)，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三(sān)重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市(shì)场平(píng)稳健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点(diǎn)，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DF下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长PI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一(yī)共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图(tú)用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时(shí)采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出(chū)现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长斯科(kē)夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合(hé)适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为了防止未经授权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌(wū)方(fāng)没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击(jī)克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩(jì)驱(qū)动的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险不断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块中(zhōng)一季(jì)度(dù)业绩(jì)明显改善，且在(zài)二季(jì)度(dù)有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受节假期间的(de)事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影响(xiǎng)可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利率环(huán)境下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市(shì)第(dì)一波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下(xià)，行业(yè)或(huò)更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回归(guī) | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新(xīn)动能(néng)的(de)潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后(hòu)1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储更(gèng)快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信(xìn)达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一(yī)次(cì)长时间(jiān)回(huí)撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第(dì)一次战术性(xìng)回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们(men)认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度(dù)经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预期(qī)。由此导致这一次(cì)市场的(de)战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期(qī)的(de)坦途较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长