今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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