AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服n)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīngsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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