自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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