编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(niá莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思n)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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