5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗是大(dà)行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及(jí)国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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