大家(jiā)好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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