衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(m没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ěi)联储利(lì)率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(sh没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ì)业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基(jī)本(běn)面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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