财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(j分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗iāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求(q分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗iú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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