北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了(le)推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交(jiāo)所布局力(lì)度，今年(nián)更(gèng)有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，公募(mù)基金等专业(yè)投资者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇(yù)，投(tóu)向(xiàng)北(běi)交所的(de)意愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的(de)角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀(què)基(jī)金等多(duō)家基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市(shì)的股(gǔ)票(piào)，属于(yú)基(jī)金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相(xiāng)关(guān)风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)表示(shì)，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股(gǔ)总量(liàng)的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别越(yuè)多(duō)投资者关(guān)注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决(jué)于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在北(běi)交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在(zài)北交所的(de)持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和(hé)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但(dàn)未来会加大对北交所市场的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会(huì)积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的(de)研究(jiū)深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北(běi)交所股票(piào)总市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平(píng)；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中(zhōng)，与新(xīn)能(néng)源行业(yè)相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)对(duì)于具体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明确(què)的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多(duō)的(de)阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物(wù)等三(sān)个领(lǐng)域。”

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