看看(kàn)周(zhōu)末(mò)有(yǒu)哪些重(zhòng)要消息！

　　PMI拉响通胀升温警(jǐng)报

　　标普全球(qiú)周五公布(bù)的4月(yuè)美国(guó)制造(zào)业Markit PMI意(yì)外重回(huí)荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降(jiàng)反升，分(fēn)别创(chuàng)半(bàn)年(nián)和一年来新高，综(zōng)合PMI超(chāo)预期强劲，创去(qù)年5月(yuè)以来(lái)新高(gāo)。其中的分项指(zhǐ)数释放价格压力再(zài)度升温(wēn)的(de)警(jǐng)报信号：4月(yuè)购进价格(gé)创去(qù)年11月以来新高，出厂价格创去年9月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　标普全球的经济学(xué)家(jiā)在点评PMI时警(jǐng)告，CPI可能上升，或(huò)者至少(shǎo)一定程度居高(gāo)不下。PMI数据重燃价格(gé)压力(lì)的通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承压下行，主要(yào)美股(gǔ)指盘中集体下跌；美国(guó)国(guó)债(zhài)价(jià)格(gé)跳水、收益率盘中拉升(shēng)，对利率更(gèng)敏(mǐn)感的2年期美(měi)债收益率(lǜ)一度较日(rì)内低位(wèi)回升10个基点；PMI公(gōng)布前(qián)曾逼近(jìn)周四所创一年(nián)来(lái)低谷的美(měi)元指数迅(xùn)速抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高(gāo)。

　　在美(měi)联(lián)储官员最(zuì)近一再表态支持继续加(jiā)息(xī)后(hòu)，黄金大幅(fú)回(huí)落，本月内(nèi)首次收(shōu)盘(pán)失(shī)守2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续第(dì)二周因周五(wǔ)回落而(ér)全周累计(jì)由涨转跌；工业金属总体继续下(xià)挫(cuò)，在中(zhōng)国公布(bù)3月(yuè)精(jīng)炼(liàn)铜产量(liàng)同比(bǐ)增长9％、增至(zhì)创纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜(tóng)需求，加之全周经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)前景的担忧，伦铜连(lián)跌3日，同样3连(lián)阴的伦(lún)锌跌至5个(gè)月低谷，伦锡虽然继续回落，但凭借(jiè)周(zhōu)一(yī)大涨，全周仍累涨(zhǎng)。原(yuán)油(yóu)周五反弹(dàn)，但经济前景的担忧压(yā)顶，未(wèi)能(néng)延续一个月来(lái)累计涨势(shì)，汽油全周跌幅更大，其(qí)受到美国能源(yuán)部公布(bù)上周库存(cún)不(bù)降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息300基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)四（4月(yuè)20日），阿根(gēn)廷中央银(yín)行宣布将基准利率由(yóu)78％上调(diào)至81％，加息(xī)幅度达300个基点，高于(yú)此前市场预期的200个基点。

　　这(zhè)是阿根廷央行今年第二次大幅加(jiā)息，今年3月，该行也同样(yàng)加息(xī)了300个基点，将基(jī)准利率从(cóng)75％上调至(zhì)78％。而在(zài)去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多(duō)次(cì)加息，总(zǒng)幅(fú)度达到了(le)3700个基(jī)点。

　　阿根廷(tíng)央行在(zài)周四的声明中表示，此次加息主(zhǔ)要是由于(yú)3月该国通(tōng)胀加剧，央行未来将继续监测物价水平(píng)、外汇市场和货币总量变化，以对利率政策(cè)做出进(jìn)一步调整。

　　上(shàng)周公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示，阿根廷(tíng)3月环(huán)比通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来(lá概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续i)的(de)最(zuì)高(gāo)环比增速；同比通胀率达104.3％。根(gēn)据通(tōng)胀报(bào)告，在各类商(shāng)品和(hé)服务中，餐厅酒店消(xiāo)费、服(fú)装鞋履和烟酒等同(tóng)比价格变化最大，涨(zhǎng)幅均(jūn)超(chāo)过100％；通信(xìn)、教育(yù)和交通运输等方(fāng)面价格波动相对较小。

　　通胀报告发(fā)布当(dāng)天，阿根廷总统府发言人加芙列(liè)拉(lā)·塞鲁蒂(dì)表示(shì)，3月通胀严重主要原因(yīn)包括国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格受俄(é)乌冲突影响(xiǎng)上涨以及今年初阿根(gēn)廷发生严重旱灾(zāi)等(děng)。另一项市场(chǎng)预期(qī)调查报告还显示，2023年(nián)阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认(rèn)为这一(yī)数字可能(néng)会达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭(xí)击，超1500万人面临严(yán)重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月(yuè)21日(rì)，美国得克萨斯州(zhōu)在内的多(duō)个地区(qū)持续遭到恶劣天气袭击(jī)，超(chāo)过1500万(wàn)人面(miàn)临严重雷(léi)暴的风险。风暴预(yù)测中(zhōng)心表示，强雷暴会产生冰(bīng)雹、狂(kuáng)风和龙卷风等天气(qì)状况，得州沿海地区到(dào)密西(xī)西(xī)比(bǐ)河谷(gǔ)地区，以(yǐ)及(jí)俄亥俄河上游到五大湖(hú)地(dì)区将(jiāng)受到(dào)影响，部(bù)分地区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国际机场和奥(ào)斯汀-伯格(gé)斯特(tè)罗姆国际机(jī)场20日晚上因天气状况而临时停飞。此外，俄克(kè)拉(lā)何马州19日遭(zāo)受龙(lóng)卷风侵袭，共(gòng)造成3人死亡。俄克拉荷马(mǎ)州州长凯文·斯蒂特宣布该州(zhōu)部分地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选美国(guó)总统

　　4月(yuè)21日，中新网援(yuán)引美联社报道，当地时间20日，美国保守派电台(tái)主持(chí)人拉(lā)里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的美国(guó)总统竞选(xuǎn)。

　　据美国有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一(yī)直在媒体行(xíng)业工作，1993年，他开始主持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过(guò)广播节目(mù)在(zài)保守(shǒu)派中(zhōng)拥(yōng)有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月价(jià)格

　　昨日，油脂期(qī)货继续下挫，棕榈油(yóu)主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆(dòu)油(yóu)主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌(diē)幅达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨，创下(xià)逾两年新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂分(fēn)析师聂波表示，一方面，原油下跌(diē)较多，市场重回原油需求逻辑，美国(guó)经济数据(jù)较差，市场预(yù)期经(jīng)济衰退，另外5月可能再(zài)度加息。另一(yī)方面，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍(shào)，2月印尼棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)减少0.26％，减(jiǎn)幅低于(yú)历(lì)史(shǐ)均值7.7％，2月印尼(ní)降(jiàng)雨偏少(shǎo)，产量恢复潜力(lì)高(gāo)。2月(yuè)出(chū)口环(huán)比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出(chū)口减幅(fú)同样小(xiǎo)于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅。2月份国际(jì)豆棕(zōng)FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是由于2月(yuè)工(gōng)作日少(shǎo)，假(jiǎ)期多，最终数(shù)量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈油表观消费略增(zēng)至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高(gāo)于1月的81万吨，食(shí)用和化工消(xiāo)费增加2万吨至(zhì)99万(wàn)吨。年初以来，印尼生(shēng)物柴油(yóu)生(shēng)产需要(yào)补贴，1—2月月均产量低于110万(wàn)千升（2023年(nián)目标1315万千升），生(shēng)柴端的(de)需求驱动暂时(shí)略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库(kù)存下滑至264万(wàn)吨，库存偏低(dī)。马来(lái)西亚(yà)3月底棕榈油库存同样偏低，导致近月(yuè)产(chǎn)地报价相对(duì)内盘(pán)偏强，近(jìn)月进口(kǒu)倒(dào)挂(guà)较多(duō)，远月倒挂少，4月(yuè)到(dào)港(gǎng)预估(gū)17万吨，数量少(shǎo)，国内持续去库存(cún)，棕榈油5—9月差(chà)走扩至500元/吨以上，而(ér)豆(dòu)油套(tào)利盘压(yā)力更(gèng)大，豆(dòu)棕2309价差也(yě)达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月(yuè)前20日马印(yìn)两国旱季(jì)明显，4月下旬(xún)印尼部分地区降雨略偏多，总体利于产量恢复，近(jìn)期(qī)棕榈果价格(gé)下跌也(yě)侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出(chū)现助(zhù)于提高产量，国(guó)际(jì)豆棕价(jià)差(chà)跌入(rù)负值，印度还有(yǒu)毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的(de)免税额度，斋月后通常(cháng)是需求淡季(jì)，最近印度也取消了棕(zōng)榈油(yóu)订(dìng)单。因此(cǐ)，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油低(dī)库存支撑价格，但中长期产地累库可能(néng)性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期货油脂(zhī)油料分析师(shī)陈界(jiè)正(zhèng)告(gào)诉期货日报记者，虽(suī)然近(jìn)端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据(jù)以及马来的MPOB数据的超(chāo)预期(qī)去库继续支撑近月(yuè)价格，但(dàn)是2月印(yìn)尼(ní)产量(liàng)位于(yú)历史同(tóng)期最高位，且未来产区产量季节性(xìng)恢(huī)复，国(guó)内、印度高库存，欧(ōu)盟进口受到菜油供应压(yā)力(lì)的(de)抑制，远端的(de)产区产量恢复以及出口(kǒu)走(zǒu)弱较(jiào)为明显，预计4—6月份将不断累库。且豆棕(zōng)FOB价(jià)差已(yǐ)经转负，POGO价(jià)差走高至200美元以上，巴西大(dà)豆的集中出口，使得国际豆(dòu)油的供应愈发充足(zú)，国内(nèi)消费以及印(yìn)度(dù)消费暂(zàn)无明显增量，因此，当前棕榈油远端继续维(wéi)持逢高空配(pèi)思路。

　　国内方(fāng)面，陈(chén)界正(zhèng)分(fēn)析称(chēng)，当前国内(nèi)库存(cún)较高，产区库存(cún)较低，国内棕榈(lǘ)油盘面(miàn)偏(piān)弱，因此马盘涨(zhǎng)幅明显(xiǎn)大(dà)于国内(nèi)，远月进口利润倒挂维持在-300附(fù)近(jìn)。但是4月18日给出了进口利润，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关数据显示，3月份全国共进口(kǒu)24度39万吨。近期(qī)消费疲(pí)软，去库不及预(yù)期，终端消(xiāo)费(fèi)仅为(wèi)弱复苏，虽然短期(qī)将会(huì)逐步(bù)去库(kù)，但未来(lái)产区压力(lì)逐步体现，预计(jì)进口利润(rùn)将会逐(zhú)步修复(fù)，国内也(yě)将会(huì)不(bù)断买船，基差因此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现(xiàn)货市(shì)场人(rén)气(qì)一般，成交不(bù)多，但(dàn)是(shì)到船(chuán)迟滞，令港(gǎng)口(kǒu)去库存加快，基差暂稳(wěn)。由于4—5月份买(mǎi)船到港(gǎng)较少，上周港口库存继续小幅去库，现为(wèi)81.3万(wàn)吨左右(yòu)，下周预计继(jì)续去库。后续需(xū)继(jì)续(xù)关注实际消费以及买(mǎi)船情况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油价(jià)格(gé)再(zài)度(dù)开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口粮食(shí)，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨左右(yòu)，华(huá)东(dōng)地区三级菜油和一级大(dà)豆(dòu)油现货(huò)价差(chà)也扩大至240元/吨(dūn)左右，但(dàn)是(shì)自从菜(cài)豆油现货价差由(yóu)负转(zhuǎn)正(zhèng)后(hòu)，菜油(yóu)成交(jiāo)再(zài)度冷清(qīng)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货农产品(pǐn)分析师(shī)傅博表(biǎo)示(shì)，目前来看，菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随(suí)着菜油现货价格跌至比豆(dòu)油便(biàn)宜(yí)，以及目前菜油的累库程(chéng)度还算(suàn)正常，菜油的利空阶(jiē)段性算是交易充分了。但是，菜(cài)油(yóu)的基本(běn)面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策(cè)执行(xíng)不(bù)及预(yù)期，对于(yú)植物油(yóu)消费(fèi)增速不会像之前那么(me)高(gāo)。欧洲(zhōu)菜(cài)籽将于6月开(kāi)始收割(gē)，7月出口(kǒu)开始增多，增产背景(jǐng)下(xià)可(kě)能再度对(duì)价格(gé)产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称，从国内的情(qíng)况来看(kàn)，菜(cài)油(yóu)从(cóng)2月中旬(xún)到现在已经拍储了(le)3.8万吨。受(shòu)到菜籽集中到港(gǎng)的影(yǐng)响，上周压榨量为10万(wàn)吨(dūn)，预计(jì)后续继续维持(chí)高位运行。因为进口菜油到港，以及压榨厂开机(jī)，预计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到(dào)港约65万吨以上(shàng)，未来(lái)整体的菜籽供应仍偏(piān)宽(kuān)松。菜油(yóu)港口库(kù)存上周(zhōu)继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计下周将会(huì)继(jì)续累(lèi)库。

　　“从现在(zài)的采购情况来(lái)看，7—9月每个月的菜籽(zǐ)进(jìn)口量要比3—6月(yuè)少，但(dàn)是每个月维持在24万吨以上的水平，而且菜油进口量预(yù)计会维(wéi)持高位，特别是6—7月份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜(cài)籽(zǐ)的进口仍然是个未知数，总体(tǐ)来看，菜油概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续的供(gōng)应并没有(yǒu)大(dà)幅收缩的预(yù)期。同(tóng)时，菜油的需求还受到棉油(yóu)、玉(yù)米油等其他(tā)小油(yóu)种的(de)影响，菜油价(jià)格需要保持(chí)竞(jìng)争力，要维(wéi)持和豆油的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认为，前(qián)期菜油的进口盘面利润打开(kāi)，未来菜(cài)油(yóu)将不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油供应压(yā)力的影(yǐng)响，现货(huò)价(jià)格维持(chí)弱(ruò)势，进口端带动国内(nèi)盘(pán)面偏弱(ruò)。全球菜籽供(gōng)应恢(huī)复格局(jú)较为明确，后(hòu)期国内的(de)供应也会愈发(fā)宽松。近端(duān)菜油继续(xù)维持逢高(gāo)抛(pāo)空(kōng)的思(sī)路。后续需(xū)要重点关注(zhù)加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博(bó)提示，一方面，要关注国际市场(chǎng)的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关(guān)注(zhù)是否会有新增供应或者上游成本端(duān)的变(biàn)化因素的影响；另一(yī)方面，要关注国内(nèi)菜(cài)油的累(lèi)库情况(kuàng)和国内(nèi)豆油的价格，预计(jì)接下(xià)来一段时间，国(guó)内菜油价格会(huì)跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变化致豆(dòu)油(yóu)表现垫底

　　豆油(yóu)方(fāng)面，本周初市场还在(zài)担(dān)忧进口大豆CIQ事件(jiàn)导致周度压榨偏低，4月19日华南油(yóu)厂恢(huī)复开机(jī)，20日后其他地方油(yóu)厂也在(zài)陆(lù)续恢复，下周开始周度压榨量明(míng)显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上(shàng)旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万(wàn)吨，几(jǐ)乎是历史同期最高的进口量，所以(yǐ)预(yù)计大豆压榨量将从目前的150万吨/周(zhōu)大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆油供应(yīng)量将从每(měi)周的28.5万(wàn)吨增加到(dào)34万—38万吨，并且(qiě)可(kě)能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂预计逐步(bù)恢复开(kāi)机。当前已公布(bù)拍储 17.7 万吨(dūn)。上周(zhōu)压榨(zhà)量为147万(wàn)吨左右，压榨量较上周(zhōu)提升较多。由于部分工(gōng)厂仍处于缺豆停机状态(tài)，预计短期开(kāi)机继(jì)续(xù)位于低位，下周开机预计(jì)将会(huì)继续恢复(fù)提升(shēng)。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史(shǐ)同(tóng)期低位，预计下周将会继续累库。现货市场乏善可陈，预(yù)计本周全国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓(huǎn)解。”陈(chén)界(jiè)正说。

　　值得(dé)注意的(de)是，豆油的需求并不乐观。傅博表示(shì)，目前，豆油现(xiàn)货价格比棕榈(lǘ)油(yóu)和菜油价格(gé)贵，随着华东、华北地(dì)区(qū)温(wēn)度升高，棕榈(lǘ)油对豆油的消费(fèi)替(tì)代增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替代正在发(fā)生。一些食品(pǐn)加(jiā)工、饲料等领域(yù)的(de)豆油需求也会因为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮点，下游节前备(bèi)货不积极(jí)，贸易商(shāng)采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期需要重点关注南国(guó)内(nèi)大豆到港通关以及整体的开机(jī)情况(kuàng)。新一(yī)季美豆的播种生长(zhǎng)情况将(jiāng)决定豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈(chén)界(jiè)正说。

　　傅博认为(wèi)，供应(yīng)增加而需求(qiú)偏(piān)弱，再加上进口大(dà)豆成(chéng)本下(xià)行，豆油基本面从(cóng)目前的(de)低库存(cún)、高基差，转(zhuǎn)变为累库加基差下行的预期，即(jí)豆油(yóu)的基本面转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油(yóu)是(shì)降库(kù)预期，菜(cài)油前期已经对自身的供(gōng)应(yīng)压力进(jìn)行(xíng)了一波(bō)交(jiāo)易(yì)，目前(qián)走势跟(gēn)随豆油波动。因此，阶段性来(lái)看，供应(yīng)的边际变化(huà)和需求预期(qī)都预示豆油可能是未(wèi)来一段时间三大油(yóu)脂中最弱的。

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