在(zài)股(gǔ)市高点成立的主动权益类定(dìng)开基金(jīn)密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部(bù)分产(chǎn)品(pǐn)甚(shèn)至(zhì)面临清(qīng)盘(pán)危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动权益定开(kāi)基金的整体破净(jìng)率与基(jī)金成立(lì)时间、基(jī)金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因素(sù)有关。其中，高点成立是(shì)基金破(pò)净的(de)重要(yào)原因(yīn)。同时，他们也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克(kè)服(fú)短期盲目规(guī)模(mó)扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从客户利益和导(dǎo)向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定(dìng)开权益(yì)基(jī)金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公(gōng)告称，根据基金(jīn)法、基(jī)金(jīn)运作管理(lǐ)办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一(yī)年定(dìng)期开放基金(jīn)最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同(tóng)终(zhōng)止的(de)情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合同(tóng)》，并按照《基(jī)金合(hé)同》约定履行基金财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若(ruò)登记(jì)机构完成每个(gè)开放(fàng)期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的基(jī)金份额持(chí)有人数量不满(mǎn)200人或者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五千(qiān)万元，基(jī)金管理人在履行相(xiāng)关监管(guǎn)报告和信息披(pī)露程序后终止基(jī)金合同(tóng)，无需召开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多(duō)收(shōu)益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动(dòng)权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合并计(jì)算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产品（统(tǒng)计复权(quán)净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来(lái)亏损超43％，目前(qián)基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金评价研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的(de)投资策略可(kě)能倾向于保守，权(quán)益仓位可能(néng)会有所降低。因此，在权(quán)益市场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体(tǐ)上破净(jìng)率(lǜ)可能有增加趋势。当然，整体破净(jìng)率(lǜ)情况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今年(nián)8、9月份到期(qī)的(de)定开(kāi)基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的重(zhòng)要原因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的数量较6、7月份并(bìng)没(méi)有明显上涨，破(pò)净(jìng)率仍较高(gāo)，可能也与基金的发(fā)行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避(bì)免盲目规模扩(kuò)张

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三(sān)月(yuè)即将迎来开放的定(dìng)期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基(jī)金破净(jìng)的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场(chǎng)高点时基(jī)金发(fā)行(xíng)相对容易，而且规(guī)模也容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容(róng)易出现一(yī)段时(shí)间(jiān)内基金业绩(jì)表(biǎo)现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂平(píng)认为，对基金(jīn)公司而言，在市场(chǎng)高(gāo)点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目追逐市(shì)场热点，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产(chǎn)品(pǐn)布局和发行(xíng)。此举(jǔ)既可(kě)以(yǐ)保护投资者利益，也(yě)可以树立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人也表示，在市场高位、情绪(xù)火热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随(suí)着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权益市(shì)场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投(tóu)资策略、不同(tóng)投资范围的基金收(shōu)益率差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热(rè)时容易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可能(néng)会影响产品未来的超额(é)收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容(róng)量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短(duǎn)期快速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过高的(de)管理规模要求基金经理不得不(bù)跨出舒适圈(quān)，覆盖(gài)更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能(néng)会(huì)增加错判的(de)风险，对(duì)获取(qǔ)超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也(yě)建议基金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基金经(jīng)理能力范(f发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系àn)围(wéi)内，高(gāo)点成立的产品，如(rú)果通(tōng)过均衡和多元化的布局，避(bì)免单押一个(gè)赛(sài)道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中长期斩获一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随着定期开放(fàng)式权益类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下(xià)滑42％，该(gāi)类(lèi)基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一(yī)定(dì发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ng)程度的影响，甚至(zhì)可(kě)能(néng)打击投(tóu)资者的投资信心。如果破净率(lǜ)持续(xù)上(shàng)升(shēng)的(de)话，投资者对于后(hòu)续新发基(jī)金的购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基(jī)金销售(shòu)机构负责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在(zài)基金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投资决策，有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面具有明显(xiǎn)优势，有利于为(wèi)投资(zī)者创造(zào)更好收(shōu)益。但是定开基金也受市发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系场波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破(pò)净(jìng)值也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位发行，二(èr)是要做(zuò)好投资者(zhě)教育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系