今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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