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三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据(jù)行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政(zhèng)治的(de)不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不(bù)确(què)定(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容dìng)性等因(yīn)素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历史中枢(shū)水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的(de)投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预(yù)期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，<三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容strong>将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上(shàng)游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制(zhì)造设计及(jí)下游(yóu)的(de)终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游(yóu)环(huán)节(jié)的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市(shì)占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。