本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(j拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ù)显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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