昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议(yì)开始后不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂(zàn)停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利(lì)率升(shēng)到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易员预计美联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月(yuè)来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷(shuā)新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持(chí)平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处r: #ff0000; line-height: 24px;'>没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大(dà)周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关(guān)注(zhù)他(tā)提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能(néng)成功打压(yā)通胀。美(měi)联储(chǔ)在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等(děng)多重不确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据(jù)和(hé)未(wèi)来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着历(lì)史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美(měi)联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续(xù)深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业(yè)供需结构预期(qī)转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的(de)原因并不(bù)相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的(de)消息(xī)面(miàn)刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供需(xū)关系也存在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为(wèi)明显的(de)下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面下(xià)，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场(chǎng)交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会(huì)发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这个供(gōng)需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的(de)跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市(shì)场主(zhǔ)要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资(zī)金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现货(huò)价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价(jià)格(gé)下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待(dài)下游的(de)原料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是否存在旺(wàng)季(jì)的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓(cāng)的变化(huà)，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注下(xià)游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期(qī)地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较多(duō)，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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