踩(cǎi)上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同(tóng)时曝光了(le)其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至报(bào)告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资(zī)者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权(quán)投资(zī)机(jī)构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中关村资(zī)本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公(gōng)告(gào)披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而(ér)三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的(de)对(duì)应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(chí)哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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