踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基(jī)本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个(gè)出(chū)现不(bù)同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互(hù)联(lián)网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿(yì)的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发(fā)助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙反函数的性质是什么意思，反函数得性质）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均(jūn)价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权(quán)转让给两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协(xié)议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车反函数的性质是什么意思，反函数得性质(chē)股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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