昨夜，美(měi)国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PA吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢CW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次加息(xī)的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数(shù)据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多(duō)集中在(zài)需求端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分(fēn)析(xī)师孙(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货(huò)结束(shù)、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国(guó)内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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